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银行地产何必草木皆兵

发布时间:2021-01-07 10:10:39 阅读: 来源:岩棉板厂家

在国家密集出台一系列控制房价过快增长的调控措施以后,房价未跌,但房地产和与其密切相关的银行类上市公司股价却提前大幅下跌。上周,房地产分类指数大跌8.36%,银行类分类指数大跌7.25%,而银行地产又是股市权重最大的两个板块,其联袂下跌的后果,就是拖累上证指数大跌4.69%。

一时间,市场是闻地产银行色变,只要是有关银行地产的消息,一概归于利空,杀跌再杀跌。房价上涨过快,国家出台调控措施是很正常的,这关系到国计民生。但我们需要对此次调控有清醒的头脑,认识清楚几个问题,不可草木皆兵。

首先,此次调控是对“房价上涨过快”及“房价过高的城市”实施市场和金融多重措施的精确打击,而并非是对整个房地产消费的全面打击。从已经出台的政策看,抑制得最厉害的,是利用银行信贷进行的炒房行为,比如对第二套、第三套房的信贷控制。从市场以往的经验看,如果是真正的刚性需求,可能没有一个家庭会没事囤积3、5套住房,而炒房者大多会利用贷款购房,因为从成本收益的角度看,用银行的钱炒房是主流。抑制炒房会不会抑制住房的刚性需求,这还有待观察。目前拉动经济的一半靠的是消费,而这个消费里有很大一部分与住房消费息息相关。从发展的角度看,由于外需不振,中国还需要以加大城镇化的步伐来消化产能过剩的问题,以城镇化解决农民收入增长的问题,以城镇化带动内需,而城镇化对住房市场的刚性需求是客观存在的。举个很简单的例子,有人说此次调控以后部分城市的房价将下跌40%,如果真是这样,不知道有多少人要以小换大,以旧换新。

其次,调控高房价是不是就一定要拿银行来垫背?数据显示,截至2009年末,12家上市银行的贷款总额为22万亿元,其中涉房贷款超过5万亿,简单计算是2成左右。于是,很多人担心,房价如果下跌,会有大批房贷无法收回;或者因为国家调控房贷,银行这部分优质资产的盈利状况将发生变化;又或者因房价下跌,房地产投资受影响,从而影响地方土地拍卖,从而影响地方拿拍卖所得还银行贷款。总之,每一个可怕的担心都足以让银行崩溃。但我们换个角度想想,中国的银行除了房贷就真的没有优质资产了?即使出现部分房贷问题,各家银行那么高的拨备率是干什么用的?地方土地真的拍不出去了不卖了?在所有银行中,三个国有大型银行的涉房贷款数量占据七成以上的份额,如果出现问题,影响恐怕很大了,我等草民都可以想到的,管理层会想不到?

第三,最重要的是要认识清楚过度打压地产特别是银行股价的真实目的。房地产企业的确因为2009年房价的快速上涨而受益良多,但有一个事实不要忽略,那就是很多一线主流房地产企业已经从房价过高的城市撤离或收缩了,如万科(000002)已经很明确地要大力进军成都等二三线城市。因此,把平均市盈率只有10倍左右的地产股往“地下室”里打压,预期是不是太悲观了。而打压银行股,则更有存在“莫须有”和“别有用心”的双重嫌疑。从截止上周五收盘的情况看,上市银行A股的平均市盈率在10-13倍之间,这个估值只相当于上证1800点左右的位置。从“莫须有”的角度看,即使遭遇金融危机这样的百年大难,中国的银行业整体也取得了10%以上的发展,而中国经济每年的发展速度不低于8%,对银行股业绩就是一种保障,即使房贷会因为调控高房价而受影响,对中国银行(601988)业的影响恐怕也是微乎其微的,这里面有银行本身的风险控制、高拨备率及政策的全面协调做基础;从“别有用心”的角度看,银行是目前权重最大的板块,也是做空期指的重要筹码,而做空期指不仅可以套利,也为打击中国金融体系做出了不可磨灭的贡献。在虎视眈眈的外资看来,中国银行体系庞大的网络资产及巨大的市场潜力,都是最符合外资快速实现金融控制利益的,而能以超低的价格获得,那就更是意外之喜了。看看上市银行的大股东些吧,哪个没有外资重兵驻扎的身影?看看海外市场银行股的市盈率吧,哪个不高高在上?人家当宝买,我们当球踢,谁会笑到最后?

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